O Comitê de Política Monetária (Copom) afirmou que o cenário externo se mantém incerto e demanda cautela, com os movimentos de curto prazo da política norte-americana exercendo maior impacto na formação dos preços de mercado do que o esperado. Por outro lado, temas estruturalmente desafiadores, como a situação fiscal de países desenvolvidos, têm tido um impacto menor do que o previsto. A avaliação consta na ata da reunião de setembro do comitê, publicada há pouco.

Nesse cenário, disse, se sobressai o debate sobre o início do ciclo de corte de juros pelo Federal Reserve (Fed, banco central norte-americano) e o ritmo de crescimento dos Estados Unidos, ao mesmo tempo em que persistem dúvidas sobre os impactos das tarifas sobre a inflação norte-americana.

O colegiado também ponderou que os riscos de longo prazo, como a introdução de tarifas e a elevação dos gastos fiscais, se mantêm presentes, contribuindo para tornar o cenário incerto.

“A avaliação predominante no Comitê é de que persiste maior incerteza no cenário externo e, consequentemente, o Copom deve preservar uma postura de cautela. Como usual, o Comitê focará nos mecanismos de transmissão da conjuntura externa sobre a dinâmica de inflação interna e seu impacto sobre o cenário prospectivo”, disse.

O colegiado pontuou ainda que discutiu a recente apreciação do câmbio, “possivelmente relacionada em parte ao diferencial de juros, em parte à depreciação da moeda norte-americana frente a diversas moedas”.